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　　一廂情愿

　　創(chuàng)始人邁克爾·戴爾打算私有化，并不是什么秘密，早在去年8月，他就流露出這般心跡，在與董事會成員的會談中，邁克爾談到了有關(guān)杠桿收購的問題。今年年初，關(guān)于戴爾公司私有化的各種傳聞充斥于華爾街，其股價也因此一路上揚(yáng)，今年累計漲幅約35%。

　　終于，在2月5日，由戴爾公司董事會任命的“特別委員會”給出了答案，董事會與創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾及其伙伴銀湖(私募股權(quán)基金)達(dá)成私有化協(xié)議。

　　根據(jù)這份協(xié)議，交易總價約為244億美元，預(yù)計在2014財年第二季度完成。這筆龐大的資金將來自邁克爾·戴爾本人的現(xiàn)金和股票、銀湖旗下投資基金的現(xiàn)金(約14億美元)，投資公司MSDC apital的現(xiàn)金，微軟公司20億美元的貸款，戴爾公司的現(xiàn)金儲備以及由美銀美林、巴克萊、瑞士信貸集團(tuán)提供的債務(wù)融資等。此外，這份協(xié)議提供了一個45天的“競購期”(go-shopperiod)，戴爾公司可在這一期間主動尋求并接受其他要約。

　　交易完成后，戴爾公司將從納斯達(dá)克退市，但總部仍設(shè)在德克薩斯州圓石城，邁克爾·戴爾本人承諾將對公司進(jìn)行追加投資，以提高自己的持股比例，并繼續(xù)以董事長兼首席執(zhí)行官的身份主宰自己一手創(chuàng)辦的電腦帝國。邁克爾·戴爾在事后發(fā)表的聲明中說，“我認(rèn)為這項交易將為戴爾公司及其客戶和團(tuán)隊成員掀開令人激動的新篇章”，企業(yè)長期戰(zhàn)略需要“更多時間、投資和耐心”。

　　分析人士指出，邁克爾·戴爾自然希望在未來的企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，少一些來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)和股東們的羈絆，完成私有化恰恰能幫助企業(yè)更加靈活地實施重組和調(diào)整業(yè)務(wù)，無需凡事都向股東報備，也有助于戴爾規(guī)避作為上市公司遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重重審查和限制，至少私有化避免了企業(yè)在每個季度都要擔(dān)心自己的業(yè)績能否達(dá)到華爾街的預(yù)期。

　　有報道援引市場研究公司O vum首席IT分析師卡特·盧謝爾的話說，戴爾私有化意味著其將重整發(fā)展策略和產(chǎn)品路線圖，從傳統(tǒng)的個人電腦、硬件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為企業(yè)級的IT基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。

　　創(chuàng)始人私有化雖能帶來諸多好處，但一些分析師對戴爾前景難言樂觀。有分析師稱，雖然私有化有助于企業(yè)回避鎂光燈和公眾監(jiān)督，但這能否改變企業(yè)根本處境還不確定。主要競爭對手的惠普公司則在一份聲明中稱，戴爾面臨的長期不確定性和轉(zhuǎn)型對消費者無益，其投資新產(chǎn)品和服務(wù)的能力將十分有限。

　　英國《金融時報》的一篇專欄稱，去年頭9個月，仍占戴爾營收一半以上的個人電腦(PC )業(yè)務(wù)銷售額下滑13%。針對企業(yè)信息需求的另一半業(yè)務(wù)表現(xiàn)持平。利潤下降1/4。戴爾目前從事的所有業(yè)務(wù)要么在下滑(個人電腦)，要么面臨激烈競爭(服務(wù)器、存儲器、IT服務(wù))。沒人知道，戴爾先生在公開市場上做不到的事情，在公開市場之外又能有什么作為�；蛟S，戴爾及其合作投資者———是在借錢下注，賭該公司兩大業(yè)務(wù)中的一個甚至兩個能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)……如果存在清晰“企穩(wěn)之路”的話，戴爾現(xiàn)有股東會希望在交出他們的股票之前，搞清楚這條路究竟在哪里。

　　迫不得已

　　邁克爾·戴爾企圖通過私有化加快電腦帝國的重塑過程，實在是迫不得已。一方面，個人電腦市場江河日下而市場競爭卻日趨激烈，另一方面，蘋果、三星等推出的平板電腦蒸蒸日上，抄了戴爾等傳統(tǒng)電腦廠商的后路。

　　根據(jù)市場分析機(jī)構(gòu)國際數(shù)據(jù)公司(ID C )發(fā)布的最新報告，2012年全年全球個人電腦(PC )出貨量下滑3.2%，其中第四季度全球PC出貨量為8980萬臺，同比下滑6.4%，降幅超過ID C此前預(yù)期的4.4%。報告稱，在市場轉(zhuǎn)向智能手機(jī)和平板電腦等設(shè)備的沖擊下，PC銷售在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的情況下繼續(xù)下滑。

　　ID C統(tǒng)計的全球五大PC廠商中，惠普2012年 第 四 季 度 出 貨 量 為1 5 0 0萬 臺 ， 市 場 份 額16 .7%，排名第一；聯(lián)想排名第二，出貨量為1410萬臺，市場份額15.7%；戴爾排名第三，出貨量為940萬臺，市場份額10.6%；宏碁和華碩分列第四、第五位，出貨量分別為690萬臺和660萬臺。在五大廠商中，聯(lián)想和華碩的出貨量與市場份額均出現(xiàn)增長，而戴爾和宏碁則出現(xiàn)顯著下滑。

　　此外，根據(jù)2月底發(fā)布的財報，戴爾上財年凈利潤為23.72億美元，較前一年下滑32%；營收為569.4億美元，較前一年下滑8%。據(jù)消息人士透露，戴爾內(nèi)部已調(diào)低了對該公司當(dāng)前財年運(yùn)營利潤的預(yù)期，從之前的37億美元削減至30億美元。

　　聯(lián)想掌門人柳傳志在倫敦奧運(yùn)會期間曾出訪英倫，在一次演講中提到了個人電腦市場的激烈競爭。他說，由于創(chuàng)造了新的商業(yè)模式(直銷)，戴爾從美國打到歐洲無人能敵，在中國市場，聯(lián)想也節(jié)節(jié)敗退了兩年，“但我們深刻研究了戴爾的打法，又創(chuàng)出了自己的一種業(yè)務(wù)模式，最終一戰(zhàn)拿下了戴爾”。

　　在個人電腦市場上退居第三并不是戴爾惟一的心痛，蘋果、三星等公司憑借平板電腦和智能手機(jī)，對戴爾等傳統(tǒng)電腦廠商實現(xiàn)了徹底超越。要知道，戴爾約70%的銷售額來自個人電腦和相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)，其增長潛力無法彌補(bǔ)平板電腦、智能手機(jī)等移動設(shè)備對個人電腦業(yè)務(wù)帶來的沖擊。

　　回想1997年10月，戴爾正值事業(yè)高峰期，在出席一個業(yè)內(nèi)研討會時有人為當(dāng)時瀕臨破產(chǎn)的蘋果公司問計，邁克爾·戴爾沒有顧及剛剛重新?lián)�任首席�?zhí)行官的喬布斯，當(dāng)著后者的面回答說：“我會關(guān)掉公司，然后把錢退還股東”。15年后，喬布斯在把蘋果公司推上王位后去世，戴爾只能在追思會上表示，當(dāng)時的話被人誤解，“我很尊敬蘋果，喬布斯是朋友，人們都會懷念他”。

　　實際上，在二次擔(dān)任公司首席執(zhí)行官后，邁克爾·戴爾試圖重新打造戴爾帝國，力圖擺脫單靠直銷模式鏖戰(zhàn)個人電腦市場的窘境。2009年，戴爾收購了畢博公司的佩羅系統(tǒng)，標(biāo)志著戴爾邁出外界期待已久的進(jìn)軍IT服務(wù)業(yè)的第一步。2010年，戴爾氣吞萬里如虎，先后收購了信息安全服務(wù)廠商SecureW orks、數(shù)據(jù)中心控制和協(xié)作管理軟件供應(yīng)商Scalent、云計算解決方案廠商Boom i、數(shù)據(jù)存儲服務(wù)供應(yīng)商C om pellent等九家公司。2012年，戴爾又斥資24億美元現(xiàn)金收購了Q uest軟件公司，為更廣泛地進(jìn)入軟件業(yè)奠定了基礎(chǔ)，使這家美國公司加快向核心的個人電腦業(yè)務(wù)以外拓展。在業(yè)績壓力之下，作為上市企業(yè)的戴爾，轉(zhuǎn)型的每一步都邁得相當(dāng)艱難，因此才令邁克爾·戴爾萌生私有化的想法。