本書是英國央行前行長默文?金對金融危機的反思，一本可能引發(fā)經(jīng)濟學(xué)革命的書！亨利?基辛格、艾倫?格林斯潘、保羅?沃爾克、勞倫斯?薩默斯、尼爾?弗格森、巴曙松、向松祚、何帆盛贊并聯(lián)袂推薦。

作者認為，貨幣政策與銀行業(yè)體系是特定歷史時期的產(chǎn)物，世界已經(jīng)發(fā)生變化，經(jīng)濟觀念也應(yīng)該發(fā)生相應(yīng)的變化，我們必須也完全有能力重塑經(jīng)濟制度，唯有如此才能終結(jié)金融煉金術(shù)，避免經(jīng)濟危機再次發(fā)生。

前言：

這是最好的時候，也是最壞的時候；這是智慧的年代，也是無知的年代；這是信仰的日子，也是懷疑的日子……狄更斯，《雙城記》

最近這20年可以稱得上是當(dāng)代社會所經(jīng)歷的最好的時候，同時也是最壞的時候。這個時代為我們展示了兩個極端世代的故事——第一個世代的特征是發(fā)展與穩(wěn)定，接踵而至的第二個世代則以工業(yè)化經(jīng)濟體遭遇前所未見的最惡劣的銀行業(yè)危機為顯著特征。

2007年8月至2008年10月，在短短一年多的時間里，曾被世人看作智慧的年代反轉(zhuǎn)成為無知的年代，同時，人們的信仰也衍生出懷疑。身處發(fā)達國家最大金融中心的大型銀行紛紛出現(xiàn)不同程度的經(jīng)營困難，引發(fā)全球范圍內(nèi)信任體系的崩潰，進而導(dǎo)致20世紀30年代以來影響最深遠的一次經(jīng)濟衰退。

這種困境是如何出現(xiàn)的？這是個人的失敗，還是制度或意識形態(tài)的失??？

2007~2008年的一系列事件給學(xué)術(shù)研究、文學(xué)創(chuàng)作乃至戲劇和電影提供了無數(shù)的靈感，討論此次危機的作品數(shù)不勝數(shù)。

如果危機之后經(jīng)濟發(fā)展的速度能夠追上危機文學(xué)誕生的速度，那么我們在前不久就應(yīng)該已經(jīng)回到社會充分就業(yè)的狀態(tài)了。大多數(shù)針對此次危機的討論——與媒體報道和公眾辯論一樣——僅僅關(guān)注了危機的表象，卻沒有觸及其背后的成因。

我們也不能責(zé)備公眾的無知，畢竟這次危機中的事件，不論在參與者和旁觀者的腦海中留下了多么不可磨滅的印象，它們其實只是自18世紀工業(yè)革命以來一系列金融危機中的一小部分，而這些危機在貨幣與銀行運作機制成為當(dāng)代資本主義制度的基石之后其實頻頻出現(xiàn)。

負債程度的增長、銀行經(jīng)營的困境，以及隨之而來的經(jīng)濟衰退都預(yù)示著現(xiàn)行的金融和經(jīng)濟體系存在更深層次的問題。

只有深刻追溯危機的根源，我們才能真正理解危機的本質(zhì)，才能夠預(yù)防同類悲劇再次上演，也才能幫助經(jīng)濟重新走上發(fā)展的道路。

現(xiàn)行的貨幣和銀行體系頻繁引發(fā)令人憂心的危機，我試圖在本書中審視并解答由這種現(xiàn)象引出的幾個重大問題：為何會發(fā)生危機？為什么從失業(yè)和生產(chǎn)力流失角度判斷，危機的代價如此高昂？我們可以通過哪些措施預(yù)防危機？我在本書中還分析了一些新興的觀點，并且提出了自己的看法。

2011年春天，我在北京會見中國一位央行官員。我們在釣魚臺國賓館一起打網(wǎng)球，之后共進晚宴，期間我們談起如何從歷史中尋求應(yīng)對此次挑戰(zhàn)的經(jīng)驗，其中最重要的話題之一就是，如何在2008年西方銀行體系崩潰之后，重新激發(fā)全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟活力。

我當(dāng)時曾詢問陪同的中國同行，他對18世紀后半期英國的工業(yè)革命持何種評價。

這位同行認真思考了很久，最終答復(fù)說：“我們中國人從西方了解到自由競爭及市場經(jīng)濟能夠支持工業(yè)化發(fā)展，也能夠創(chuàng)造更高的生活水平。”
但他隨后的一句話才真正刺中了我們的痛處，“但我并不認為你們已經(jīng)完全弄懂了貨幣和銀行的運作機制”。正是他這句話激發(fā)了我寫書的熱情。

自危機發(fā)生以后，很多人都忍不住要找替罪羊，人們自然而然地希望有人能為這場災(zāi)難性的危機承擔(dān)責(zé)任。

但我認為，歸責(zé)于個人是無益于未來發(fā)展的，這種思維只會讓大眾錯誤地認為，只要一部分人甚至很多人受到懲罰，未來就不會再出現(xiàn)危機。

我也希望事情能夠如此簡單地解決。我們這一代人當(dāng)中最聰明、最有前途的人都經(jīng)不起誘惑而從事了銀行業(yè)的工作，尤其是交易類的工作，他們都希望通過接受智力上的高度挑戰(zhàn)而創(chuàng)造巨額財富，同時也獲得巨額經(jīng)濟回報，但他們真的受到了嚴重的誤導(dǎo)。

此次危機的根源是一種制度的整體失敗，是這種制度背后的意識形態(tài)的失敗，就算政策制定者或者銀行家當(dāng)中有極少數(shù)人無能且貪婪，但是我們?nèi)匀粺o法把危機歸責(zé)于某個人。

社會上充斥著一種對全球經(jīng)濟運作方式的錯誤理解。

很多人會問，鑒于銀行業(yè)的體量和政治影響力已經(jīng)發(fā)展到空前的程度，我們是否還來得及根治這個問題？

當(dāng)然不晚。只要問題找得準，什么時候治療都不晚，我要在本書中嘗試提出治療方案。

如果我們不能批評演員，那為什么不批評劇作家？

很多人都把經(jīng)濟學(xué)家們看作危機背后的黑手。經(jīng)濟學(xué)正在變得越來越抽象化和數(shù)理化，大家都在批評經(jīng)濟學(xué)家們沒能有效預(yù)測此次危機的到來，這就如同偶發(fā)的自然災(zāi)害來臨時責(zé)罵科學(xué)家一樣。

當(dāng)然，如果錯誤的理論使得災(zāi)害發(fā)生的概率提高，或者使人們錯誤地認為災(zāi)害不可能發(fā)生的話，那我們還是會責(zé)難相關(guān)的科學(xué)家。

我在本書中提出的一個論點就是，經(jīng)濟學(xué)助長了某些不合理的思維模式，導(dǎo)致發(fā)生危機的概率增加。

經(jīng)濟學(xué)家們假裝能夠預(yù)測未來的做法簡直就是庸人自擾。

沒有人能夠輕易預(yù)測不可獲知的未來，經(jīng)濟學(xué)家們也不例外。

盡管遭受眾多批評，當(dāng)代經(jīng)濟學(xué)還是給人們提供了一套特立獨行，但確實行之有效的思考全球經(jīng)濟運行模式的思維方法。

但任何學(xué)科都不可能獨立存在，經(jīng)歷此次令人灼痛的危機之后，經(jīng)濟學(xué)理論必須做出相應(yīng)的變化，或許還需要做出一些激進的變化。

能夠滿足當(dāng)前需求的經(jīng)濟理論，應(yīng)該是一種促使我們站在巨人的肩膀上高瞻遠矚的理論，而不是對過去的成就頂禮膜拜的理論。

那些有能力把航天員送上月球，有能力創(chuàng)造極度復(fù)雜的產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)濟體，在面對貨幣和銀行運作這種世俗的挑戰(zhàn)時顯得蒼白無力。

長期以來，歷次經(jīng)濟危機發(fā)生的頻率及破壞性都在增加，從未減退。

2008年10月，危機發(fā)展到巔峰的時候，各國的中央政府接過了全球銀行體系的爛攤子，以國力承擔(dān)了企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任和債務(wù)。

如果僅從資產(chǎn)負債表來看，全球銀行體系都應(yīng)該被國有化了，只不過國家沒有對銀行進行集權(quán)式管理。

政府的救助不能被輕易忘卻。當(dāng)破產(chǎn)浪潮襲來時，這個原本最擁護市場化原則的行業(yè)只有在得到納稅人全力支持的情況下才得以茍延殘喘。

各國政府的信譽被放在聚光燈下，像冰島和愛爾蘭這樣的經(jīng)濟體，最終也沒能動用國家信用阻止經(jīng)濟衰退。

上帝創(chuàng)造了整個宇宙，但我們這些凡人創(chuàng)造了紙幣和充滿風(fēng)險的銀行。

貨幣和銀行是人造的制度，是創(chuàng)新、繁榮和物質(zhì)進步的重要來源，同時也是滋生貪婪、腐敗和危機的溫床。不論是好是壞，它們都必然對人類的福祉造成實質(zhì)性影響。

近現(xiàn)代以來，人們有充分的理由把貨幣和銀行視作魔法般的存在。

貨幣和銀行將人類從遲滯的封建社會中解放出來，并且促使充滿活力的市場開始運作，使得人們可以進行長期投資，也就為經(jīng)濟的長期發(fā)展提供了必要支持。

紙幣能夠替代本身具有較高價值的黃金和其他貴金屬，銀行能夠吸收短期存款并將其轉(zhuǎn)換成長期風(fēng)險投資，這兩個理念都是在18世紀工業(yè)革命時期逐漸成為民眾的共識的。

這兩個觀念在本質(zhì)上就是革命性的，同時充滿了誘惑。

實際上，這就是金融煉金術(shù)，也就是憑空創(chuàng)設(shè)出強大的金融力量，既不貼近現(xiàn)實，甚至還違背常理。

由于追逐這種貨幣領(lǐng)域的靈丹妙藥，我們已經(jīng)遭受了一系列經(jīng)濟災(zāi)難，從惡性通貨膨脹直到銀行倒閉。為什么看上去能在市場經(jīng)濟中點石成金的貨幣和銀行，最終變成了引發(fā)經(jīng)濟體系徹底崩壞的弱點？

我想通過本書回答這個問題。本書前面的部分將解釋貨幣和銀行體系導(dǎo)致當(dāng)代資本主義經(jīng)濟體接連遭遇危機的原因，闡述這些危機對整體經(jīng)濟發(fā)展的影響，并提出我們?nèi)绾尾拍芙K結(jié)金融煉金術(shù)。

我們所持的與貨幣和銀行相關(guān)的理念與我們身處的時代息息相關(guān)，這與我們從事政治活動以及撰寫歷史所處的環(huán)境是一致的。

20世紀，人類經(jīng)歷經(jīng)濟大蕭條、惡性通貨膨脹和戰(zhàn)爭，這些事件既改變了世界，也改變了經(jīng)濟學(xué)家審視世界的思維方式。

20世紀30年代初發(fā)生大蕭條之前，央行和中央政府認為自己的職責(zé)是穩(wěn)定金融系統(tǒng)的運行，并保持財政預(yù)算收支平衡。

大蕭條開始之后，政策導(dǎo)向更多的是關(guān)注如何保證社會充分就業(yè)。但是戰(zhàn)后凱恩斯主義深得人心，民眾相信用財政支出擴大經(jīng)濟體的整體需求可以預(yù)防我們重蹈覆轍，這種想法最終也被證實是天真的妄想。

20世紀60年代采取的擴張性政策，外加越南戰(zhàn)爭的影響，導(dǎo)致70年代出現(xiàn)大通脹現(xiàn)象，該時期經(jīng)濟發(fā)展遲緩，失業(yè)率攀升，這些現(xiàn)象被綜合稱為“滯脹”。

對此現(xiàn)象的應(yīng)對措施之一就是央行的重生，各國央行轉(zhuǎn)變成獨立運行的機構(gòu)，其主要目標是維持物價穩(wěn)定。

這種轉(zhuǎn)變?nèi)〉昧司薮蟪晒Γ灾略?0世紀90年代，通貨膨脹率下降到前所未有的程度，央行和行長們都深獲贊譽，人們稱贊他們帶來了低通貨膨脹率的經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展時代——后來被稱為“大穩(wěn)健”或“大緩和”的時代。

政客們對金融這座圣壇充滿了敬仰，他們供奉的方式就是放松對金融的監(jiān)管；作為交換，他們經(jīng)常能從金融界獲得競選期間的精神或物質(zhì)支持。
然而禍事接踵而至：2007年開始出現(xiàn)種種跡象，某些銀行已經(jīng)無法在市場上獲得短期融資，工業(yè)化國家的銀行體系在2008年全盤崩潰，經(jīng)濟出現(xiàn)大幅衰退，各國的政策制定者們在絕望中試圖挽回經(jīng)濟的頹勢。

直至今天，全球經(jīng)濟仍然處在一種低迷的狀態(tài)。通過政策刺激經(jīng)濟發(fā)展的熱情重新被點燃，危機發(fā)展至今已經(jīng)走完了一個輪回。

經(jīng)濟衰退傷害了那些對當(dāng)前的困境根本不應(yīng)承擔(dān)任何責(zé)任的無辜者，他們當(dāng)然對自己的遭遇充滿憤怒。

我們有必要將這種憤怒的力量用于對過錯成因進行謹慎分析，并且下定決心撥亂反正。

經(jīng)濟的運行已經(jīng)超出了我們的預(yù)期，如果我們想要預(yù)防大衰退再次發(fā)生，想要重回繁榮時代，那就必須想出一些新點子。

許多關(guān)于本次危機的實錄或者回憶錄都早已問世。每本書的標題都不盡相同，但每本書暗示的副標題都是“我是如何拯救世界的”。

我覺得有必要在進入書的主題之前說清楚，雖然我本人參與了這些充滿戲劇性的歷史事件，在2003~2013年的10年間，我以英國央行行長的身份，體驗了通貨膨脹慢增長的大穩(wěn)健時期、銀行危機全面爆發(fā)時期、隨之而來的大衰退時期，以及剛剛顯露跡象的恢復(fù)期，但是，我沒有把本書當(dāng)作危機回憶錄來寫，更沒有刻意去講述那些私密的對話或者幕后的激烈沖突。

我承認，與任何人可能遇到的經(jīng)歷一樣，這些不能見光的事情確實發(fā)生過。

不過我認為，記錄和分析什么人在何時對某些人說了哪些話的工作，應(yīng)該交給冷靜且客觀的歷史學(xué)家們?nèi)プ觥?/p>

在風(fēng)波平息，經(jīng)過足夠的緩和期之后，歷史學(xué)家們可以根據(jù)所有官方或非官方的記錄篩選并權(quán)衡哪些事件能夠被認可為史實。

速成回憶錄，無論出自政客還是官僚，都免不了要為他們所處的政黨或個人利益服務(wù)。

我知道以我的身份寫書，不管如何自證清白都會被視作在為自己開脫。

與其被曲解，我又何必費勁去講述所謂的事實真相呢？我本人對危機的記錄，以及相應(yīng)的英國央行的正式文件，都會在20年封禁期失效之后被公之于眾。

本書討論的重點是經(jīng)濟觀念。

在英國央行供職期間，我意識到，某種觀念不論是好是壞，總會對政府的行為和決策產(chǎn)生影響。

舉例來講，20世紀90年代普遍采用的通貨膨脹目標制和1997年英國央行成為獨立運作的央行都是經(jīng)濟觀念產(chǎn)生直接影響的最佳實例。

經(jīng)濟學(xué)家們?yōu)榻?jīng)濟政策的制度，尤其為央行的運作帶來了學(xué)術(shù)上的嚴謹性。

但是，根據(jù)我在央行期間的實際體驗，經(jīng)濟學(xué)家們用來解釋社會消費總額和生產(chǎn)總值波動的各種“模型”都存在先天不足，不管是口頭描述還是數(shù)學(xué)公式。

最大的缺陷在于這些模型都沒能分析貨幣政策和銀行運作的重要性，對報紙和電視節(jié)目大規(guī)模宣講的金融市場的各個方面也只字未提。

從這個角度來看，我們是否可以推測，當(dāng)代學(xué)術(shù)界用于思考和分析經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)框架性理論當(dāng)中存在重大缺陷呢？

假設(shè)我們想要探索并了解一些入門級的經(jīng)濟學(xué)觀念，我們可以完全不依賴任何技術(shù)性很強的解釋，我在寫書的時候也盡力規(guī)避這種過分專業(yè)的描述。

當(dāng)然，經(jīng)濟學(xué)家們的天職就是用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的方法來理解一個復(fù)雜的世界，如果他們不這么做，我們反而會責(zé)怪他們失職。

經(jīng)濟學(xué)作為一門獨立的學(xué)科，每當(dāng)其出現(xiàn)一個新觀點，它都必須能經(jīng)得住一套嚴謹?shù)倪壿嬺炞C。

即便如此，我還是沒有在本書當(dāng)中使用任何數(shù)學(xué)分析。

（我希望）在讀者眼里，本書的語言通俗易懂，并且與現(xiàn)實生活息息相關(guān)。

雖然我也希望其他的經(jīng)濟學(xué)家們讀過本書之后能采納其中提出的一些觀念，但是本書最大的讀者群應(yīng)該還是從來沒有受過正規(guī)經(jīng)濟學(xué)教育而又對經(jīng)濟學(xué)事務(wù)比較感興趣的人。

在本書當(dāng)中，我將依次解答以下這些問題：

造成此次危機的根本原因是什么，以及全球經(jīng)濟是如何失去平衡的；

貨幣是如何在過去的社會中逐漸成形的，以及它在當(dāng)今社會中發(fā)揮的作用；

為什么說作為貨幣供應(yīng)主要來源的銀行反而造成了當(dāng)今金融體系異常脆弱；

為什么各國央行需要改變它們應(yīng)對危機的方式；

為什么政治行為與貨幣政策總是如影隨形；

為什么如果各國政府延續(xù)既往政策，全球經(jīng)濟就將面臨又一場危機；

作為本書最重要的論點，最后一章討論的將是如何終結(jié)當(dāng)今這種如同煉金術(shù)一樣的貨幣政策和銀行運作機制。

我所指的煉金術(shù)意味著民眾普遍相信紙幣能夠隨時按照本人的需求兌換成本身具有較高價值的商品，比如黃金，并且相信存在銀行里的錢，只要儲戶提出需求就一定能夠提取。

事實是，任何形態(tài)的貨幣，其價值取決于發(fā)行人的社會信用。

民眾對紙幣的信任其實是建立在對政府的信任之上的，也就是說民眾相信政府有能力和意愿印制紙幣，同時也有能力和意愿來遏制濫發(fā)紙幣的不良傾向。

儲戶的積蓄實際上已經(jīng)被銀行轉(zhuǎn)化成了期限很長且有一定風(fēng)險的貸款，而且這些貸款是不可能迅速變現(xiàn)的。

多個世紀以來，煉金術(shù)已經(jīng)成為當(dāng)代社會貨幣和銀行體系能夠正常運轉(zhuǎn)的根源性推動力。

我將在本書中論證，我們有能力根除這種煉金術(shù)，而且可以不損害貨幣和銀行體系為資本主義經(jīng)濟體帶來的巨大利益。

本書當(dāng)中大量使用了四個概念：失衡、極端不確定性、囚徒困境以及信任。

對于很多人而言，這些概念可能聽上去很熟悉，不過我應(yīng)用這些概念的語境可能還不為大家所熟識。

在開始書的正文之前，我先對這四個概念進行簡單的定義，應(yīng)該對讀者們理解書中的論證過程有所幫助，隨著論證的深入，相信讀者們能夠逐漸理解這四個概念的重要性。

失衡

失衡指的是對一個系統(tǒng)或機制能夠產(chǎn)生作用的各方力量失去平衡的狀態(tài)。

應(yīng)用到經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，失衡指的是無法持續(xù)的運作狀態(tài)，換句話說，失衡的經(jīng)濟體必然要尋找新的平衡，在向新平衡轉(zhuǎn)移的過程中，經(jīng)濟體內(nèi)的消費和生產(chǎn)模式將發(fā)生劇烈變化。失衡這個詞準確地描述了自柏林墻倒塌之后的世界經(jīng)濟狀態(tài)，我將在第一章當(dāng)中闡述這個現(xiàn)實。

極端不確定性

極端不確定性指的是經(jīng)濟運行的結(jié)果不可確定，這種不確定性極其強烈，以至我們無法用任何已知的、可窮盡的且可計算發(fā)生概率的經(jīng)濟運行結(jié)果的清單來比照預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

從傳統(tǒng)意義上講，經(jīng)濟學(xué)家們認為“理性人”可以測算出經(jīng)濟運作結(jié)果發(fā)生的概率。

現(xiàn)實中，當(dāng)生意人做出投資決策的時候，他們面對的不是可知的結(jié)局，相反，他們未來要面對的結(jié)果可能五花八門，而且沒人能夠設(shè)想出最終的結(jié)局。

幾乎所有作為當(dāng)代生活標志的物件，那些我們已經(jīng)司空見慣的東西，比如汽車、飛機、電腦和抗生素，都曾經(jīng)是人類想都沒有想過的事物。

生活在資本主義經(jīng)濟體中的民眾，他們面臨最大挑戰(zhàn)時沒有足夠的能力預(yù)測將來可能發(fā)生的事情。

過去的經(jīng)濟學(xué)理論未能將極端不確定性納入其思維框架，這也是根據(jù)既有經(jīng)濟學(xué)理論操作反而造成了危機的原因之一。

囚徒困境

囚徒困境可以被簡單地描述為，當(dāng)合作存在障礙時，潛在合作方之間無法獲得最佳結(jié)局的困難處境。

假設(shè)有兩人被逮捕并分別關(guān)押，每個人都面臨同樣的選擇：如果他同意指控對方，則對其本人處以輕判；如果他拒絕指控對方，但又被對方檢舉，那么對其本人要處以重判；如果兩人互不檢舉，那么兩人都會被無罪釋放。

很明顯，對他們而言，最好的策略就是緘口不言。但在兩人無法溝通合作的情況下，策略的選擇就變得非常困難。

在無法保證對方不會檢舉自己的前提下，規(guī)避重判的唯一選擇就是自己先檢舉對方。如果兩人都這么做，后果就是兩人分別受到輕判。

這種在非合作狀態(tài)下得到的結(jié)局顯然不如在合作狀態(tài)下那么好。與對手合作存在障礙就會出現(xiàn)囚徒困境。

要弄懂經(jīng)濟是如何作為一個整體運轉(zhuǎn)的（也就是我們通常所說的宏觀經(jīng)濟），我們就必須先理解囚徒困境的存在和產(chǎn)生原理，這套理論同時也能用于分析我們是如何一步步陷入經(jīng)濟危機的，以及當(dāng)前應(yīng)該采取哪些措施來逐步走上可持續(xù)的復(fù)蘇道路。

在后續(xù)章節(jié)中，我會以豐富的案例為輔助來分析這一問題。理解和改善我們所擁有的財富的關(guān)鍵問題就在于為經(jīng)濟領(lǐng)域的囚徒困境找到一套解決方案。

信任

信任是促使市場經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)的必要因子。如果我們無法信任他人，那我們還如何能夠開車上路，如何能放心地吃東西，更別提開展買賣行為了。我們會在從未去過的餐館吃飯，還會把信用卡的信息交給根本不認識的人去結(jié)賬，所以說日常生活離不開信任。

當(dāng)然，除了有基本的信任，還要有適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管做輔助——詐騙是一種常見的犯罪，而餐館通常也是一種受監(jiān)管約束的可控環(huán)境——但總的來說，具備信任的經(jīng)濟體運轉(zhuǎn)起來更為有效。

信任也是解決囚徒困境的必要因素。信任對于貨幣和銀行體系以及對管理整個經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的各類機構(gòu)都是必備的要素。

遠在古代，《論語》就記載過：“子貢問政。子曰：‘足食，足兵，民信之矣?！迂曉唬骸夭坏靡讯?，于斯三者何先？’曰：‘去兵?！迂曉唬骸夭坏靡讯?，于斯二者何先？’曰：‘去食。自古皆有死，民無信不立。’”

以上四個概念將貫穿全書，在它們的幫助下，我們可以了解貨幣和銀行體系的煉金術(shù)是如何起源的，也可以分析我們?nèi)绾尾拍軠p少煉金術(shù)的影響，甚至徹底根除這種巫術(shù)。

2013年，我從英國央行卸任，此后我致力于探究指導(dǎo)貨幣和銀行體系運轉(zhuǎn)的理論方面和操作層面的缺陷，以及這些不足之處給整個經(jīng)濟運轉(zhuǎn)帶來的影響。

隨著研究越來越深入，我發(fā)現(xiàn)離經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)性問題越來越近。

我認為當(dāng)今社會關(guān)于宏觀經(jīng)濟如何運作的基本觀點需要進行徹底的革新，各國央行管理經(jīng)濟的手段也必須做出相應(yīng)的改變。

市場經(jīng)濟發(fā)揮的一個核心功能就是連接當(dāng)下和未來，調(diào)劑人們到底要生產(chǎn)多少，要消費多少，這種調(diào)劑的過程不止一兩天，而是會持續(xù)影響長遠的未來。

人類總是有天生的消費沖動，今天要花出去的錢一般都留不到明天，但是如果銀行利率足夠高，人們就會產(chǎn)生儲蓄的意愿。

同理，如果企業(yè)判斷當(dāng)前資金投入帶來的生產(chǎn)效益超出融資成本，那么企業(yè)一定會大力進行生產(chǎn)性資本投入。

經(jīng)濟的發(fā)展需要儲蓄和投資都成為必要的生產(chǎn)性投入的來源，這樣才能保證未來的經(jīng)濟發(fā)展有所成效。

在一個健康發(fā)展的經(jīng)濟體當(dāng)中，存款利率、投資回報率和經(jīng)濟增長率三個比例都應(yīng)該在零以上。

但如今，我們深陷低利率困境而無法自拔，低利率無法激勵居民進行儲蓄，而儲蓄才是未來消費的來源，所以說，如果低利率政策無休止地延續(xù)下去，必然拖累投資回報率，迫使資金流入無利可圖的項目。

低利率和低投資回報率將同時拉低未來的經(jīng)濟增速。我們其實已經(jīng)在下行道路上走了一段時間了?？瓷先ノ覀兡壳罢谶\作的市場經(jīng)濟體制并未有效地充當(dāng)現(xiàn)在與未來之間的橋梁。

我認為造成這種不利局面的原因有二。

其一，把已知的當(dāng)下和未知的將來聯(lián)系起來是一件存在先天障礙的工作。極端不確定性為市場經(jīng)濟提出了一個不可能實現(xiàn)的挑戰(zhàn)——如果我們當(dāng)前無法設(shè)想到未來可能出現(xiàn)什么形態(tài)的商品或服務(wù)，又如何可能用這些尚未出現(xiàn)的東西構(gòu)造一個市場呢？貨幣政策和銀行的存在可以在一定程度上幫助我們應(yīng)對這個挑戰(zhàn)。

其二，偶發(fā)性大規(guī)模經(jīng)濟失衡事件的發(fā)生與極端不確定性存在高度關(guān)聯(lián)。在傳統(tǒng)操作當(dāng)中，經(jīng)濟學(xué)家們在給政府和央行出謀劃策的時候，往往低估了極端不確定性在誘發(fā)失衡過程中的重要性。危機不是憑空冒出來的，而是由人們在嘗試應(yīng)對不可預(yù)知的未來的過程中所造成的錯誤累積形成的。以上兩個方面對經(jīng)濟發(fā)展有著重大影響，我將在后續(xù)章節(jié)中展開討論。

我在書中闡述的觀點自然而然地會折射出我的兩段人生經(jīng)歷。

第一段經(jīng)歷是在學(xué)術(shù)界，最早我在英國劍橋大學(xué)讀書，之后曾在美國哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院做訪問學(xué)者，此后我在大西洋兩岸都從事過教學(xué)工作。在學(xué)術(shù)陣線上，我親歷了宏觀經(jīng)濟學(xué)從意識形態(tài)辯論轉(zhuǎn)向數(shù)理化分析的過程——在意識辯論階段，經(jīng)濟學(xué)理論聽上去都合情合理，但是從來無法令人信服；進入數(shù)理化分析階段之后，其理論都具有高度說服力，但又從來無法完全合乎常情常理。

直到2007~2009年的金融危機發(fā)生之后，我才在回顧的過程中逐漸理解意識經(jīng)濟學(xué)家和數(shù)理經(jīng)濟學(xué)家之間的沖突。

我本人是在20世紀60年代前后學(xué)習(xí)的經(jīng)濟金融理論，當(dāng)時給我上課的是凱恩斯的幾名學(xué)生，主要是理查德?卡恩（Richard Kahn）和瓊?羅賓遜（Joan Robinson），他們和當(dāng)時以數(shù)學(xué)家身份加入經(jīng)濟學(xué)研究的學(xué)者們產(chǎn)生了巨大的分歧，但也正是這種分歧的存在，使得各所大學(xué)都更關(guān)注經(jīng)濟學(xué)研究，促使經(jīng)濟學(xué)院遍地開花。

奉行凱恩斯主義的學(xué)者們犯下的最大錯誤就是認為關(guān)于經(jīng)濟的所有智慧都被這位偉人發(fā)掘了，由于這種狹隘性，這個學(xué)派的影響力逐漸消退。

經(jīng)濟學(xué)研究原本就以其論證的嚴謹而著稱，數(shù)學(xué)家們正在讓這個學(xué)科更嚴謹。

但是，在大家追捧理性的人能夠為經(jīng)濟帶來有效均衡這個觀念的過程中，非常規(guī)的經(jīng)濟學(xué)分析似乎快要被人們遺忘了，也就是說沒人再把對經(jīng)濟失衡、極端不確定性和信任的分析當(dāng)作嚴肅的課題進行研究了。

我認為現(xiàn)在正是一個恰當(dāng)?shù)臅r機，讓這些課題重新回到人們的視線中來。

我人生的第二段經(jīng)歷是在英格蘭銀行度過的22個春秋。

1991~2013年，我一直在這家全球最老且持續(xù)運轉(zhuǎn)的央行供職，歷任首席經(jīng)濟學(xué)家、副行長和行長。這段經(jīng)歷使我充分了解了管理貨幣的各種手段。

我在工作過程中認識到，管理貨幣不能依賴于天才銀行家來發(fā)揮他們魔法般的能力，而應(yīng)該通過設(shè)計和打造合理的制度，由具備專業(yè)素養(yǎng)的人員來推動執(zhí)行，我也在各種公開場合闡明過這一看法。

不可否認，個人能力也很重要，而且在金融危機中，個人才干或許能帶來完全不同的局面。

總有一些個人，不論央行銀行家或者政治家，總覺得自己能夠抵御市場的算計，但我認為，市場的力量，也就是成千上萬全球投資者的意愿，足以匹敵任何個人的力量。

正如克林頓總統(tǒng)的一位競選顧問所說的那樣：“我曾經(jīng)以為，如果真有轉(zhuǎn)世投胎這回事的話，我希望做總統(tǒng)、教皇或者頂尖棒球手，但我現(xiàn)在希望能變身成債券市場，這樣我可以唬住所有人?！边@話是在約20年前說的，直到今天其內(nèi)涵依然適用。

2012年，我以英國央行行長身份發(fā)表了一次廣播講話，這是和平年代的第一次，再往前追溯則要說到1939年3月，蒙塔古?諾曼（Montagu Norman）在BBC（英國廣播公司）的講話，在他講話的幾個月后“二戰(zhàn)”全面爆發(fā)。

有記錄顯示，諾曼離開BBC大樓的時候，一群“英國社會信用黨”的示威者沖向了他，示威者扛著旗子和標語，當(dāng)時的口號是：先把銀行家征兵入伍！

2012年，群眾的情緒同樣激憤。2007~2009年金融危機造成的惡劣影響還在蔓延，普通群眾對于危機帶來的影響仍然充滿了憤怒。

這一場危機是多年所犯錯誤累積形成的，消退仍然需要一個較長的時期。

如果我們希望保護子孫，就不能等到下一輪危機到來時才采取行動。對貨幣和銀行體系管理失敗，導(dǎo)致失業(yè)率升高和生產(chǎn)力下降，進而無法預(yù)防危機再次產(chǎn)生，這種后果將是我們無法面對的。

查爾斯?狄更斯的《雙城記》不僅開篇之語膾炙人口，其結(jié)尾段落同樣擲地有聲。

當(dāng)悉尼?卡頓為了挽救他人而在斷頭臺上獻身的時候，他回憶道：“我現(xiàn)在所做的這一件事，比這輩子做過的所有事情都好得多了……”

如果我們能夠找到有效的方法，令我們繼承的貨幣和銀行煉金術(shù)走向終結(jié)，那么至少在經(jīng)濟領(lǐng)域，可以說這一項工作比過去所有工作加起來都要更有價值。

liwz

need 500 dollars today