2000年1月至2010年5月間的微軟股價(jià)變動(dòng)圖

　　2000年1月至2010年5月間的蘋果股價(jià)變動(dòng)圖

當(dāng)鮑爾默一大早打開前文諺語中所謂的“第二個(gè)信封”時(shí)，蘋果的市值已經(jīng)超越微軟。按照華爾街的估值計(jì)算，蘋果如今已經(jīng)成為全球最大的科技企業(yè)，市值達(dá)到2300億美元，較微軟高出幾個(gè)百分點(diǎn)。即使從所有行業(yè)來看，蘋果依舊位居第二，僅次于?？松梨诘?850億美元。

在被問及蘋果市值超越微軟一事時(shí)，鮑爾默說：“這是一個(gè)長期游戲。我們的對手都很棒，但我們自己也很棒。我們將創(chuàng)造更多的利潤，而且在這個(gè)星球上沒有哪家科技公司能夠達(dá)到我們這樣的盈利水平。”

談到利潤，鮑爾默一直都引以為傲。但過去10年間，華爾街已經(jīng)不再為微軟的超額利潤而喝彩。個(gè)中緣由非常簡單：專業(yè)投資者不相信鮑爾默，他們不認(rèn)為微軟今后能夠獲取更大的利潤。相反，他們卻都開始追捧蘋果股票，原因在于這些投資者認(rèn)為蘋果的收入和利潤都將繼續(xù)增長。蘋果已經(jīng)成功進(jìn)軍到全新的高速增長領(lǐng)域，而鮑爾默卻在這一市場屢遭挫折。

2000年1月，鮑爾默正式就任微軟CEO。的確，我們可以將2000年忽略不計(jì)?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫的破裂導(dǎo)致多數(shù)科技股在那一年遭遇重挫。但從2000年末開始，微軟股價(jià)便一直處于停滯狀態(tài)，徘徊在25至30美元之間。

鮑爾默的“現(xiàn)實(shí)扭曲場”

但鮑爾默似乎從來都不為所動(dòng)。盡管業(yè)界開玩笑地將蘋果CEO史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)演講時(shí)的影響力稱作是“現(xiàn)實(shí)扭曲場”(Reality Distortion Field)，但微軟股東似乎更應(yīng)當(dāng)擔(dān)心鮑爾默也存在他自己的一個(gè)“現(xiàn)實(shí)扭曲場”。而且，由于這個(gè)“扭曲場”的力量過于強(qiáng)大，甚至有可能影響到鮑爾默自己。

想必大家都記得Vista。對于蘋果而言，Vista簡直就是飛來鴻運(yùn)。鮑爾默承認(rèn)過Vista存在的問題嗎?承認(rèn)過Xbox 360的技術(shù)問題嗎?所有的道歉都是由他的下屬發(fā)布的。之后，不知道從哪里跳出了一個(gè)谷歌，并且搶走了搜索市場65%的份額，使得微軟在這一市場的份額與蘋果Mac在電腦市場的份額相仿。在MP3播放器市場，微軟在對抗iPod和iTunes組合的過程中，一次又一次碰壁，被后者牢牢控制了65%的市場份額。社交網(wǎng)絡(luò)市場呢?微軟只不過對Facebook進(jìn)行了一筆微不足道的投資，獲得了該公司1.6%的股權(quán)。在微博領(lǐng)域，微軟也沒有占到任何先機(jī)。由于Twitter的崛起，使得微軟Messenger業(yè)務(wù)的優(yōu)勢逐漸開始喪失。

接下來就是微軟在智能手機(jī)市場的失敗了。當(dāng)蘋果2007年推出iPhone時(shí)，鮑爾默稱之為“曇花一現(xiàn)”。之后，到了2008年，鮑爾默承諾Windows Mobile到2012年將擁有40%的市場份額。公平地講，鮑爾默的確在2009年10月承認(rèn)了一次失敗，他說：“我們把Windows Mobile搞砸了。”這個(gè)平臺(tái)其實(shí)已經(jīng)死了。今年早些時(shí)候，鮑爾默在巴塞羅那推出了Windows Phone 7操作系統(tǒng)，搭配該系統(tǒng)的手機(jī)將于今年圣誕購物季上市。兩個(gè)月后，微軟又推出了兩款Kin手機(jī)，但這兩款手機(jī)既沒有采用舊款Windows Mobile，也沒有使用新款Windows Phone 7系統(tǒng)。

但鮑爾默依舊預(yù)計(jì)，到2011年底，Windows Phone 7手機(jī)銷量將達(dá)3000萬部。鮑爾默還驕傲地表示，他家里根本找不到iPod或iPhone。但是對于3000萬的目標(biāo)而言，他是否了解過Android的現(xiàn)狀?在上周的Google I/O大會(huì)上，谷歌宣布每天都有超過10萬部Android手機(jī)被激活，今年銷量將超過3500萬部?？紤]到手機(jī)廠商對于Android的熱情，這類設(shè)備明年的銷量有望翻番。鮑爾默的“現(xiàn)實(shí)扭曲場”似乎有些過頭了。

難改微軟現(xiàn)狀

關(guān)于如何讓微軟重返正軌的建議并不少見，各大媒體都有相關(guān)評論，但我擔(dān)心沒有一項(xiàng)能夠奏效。只要是在鮑爾默的領(lǐng)導(dǎo)下，便會(huì)產(chǎn)生同樣的效應(yīng)。鮑爾默手里的“信封”馬上就要用完了。

具有諷刺意味的是，賺錢太多恰恰是微軟的問題之一。微軟可以將年收入的15%(約90億美元)用于完全沒有市場效益的研發(fā)。在推出了一些非常優(yōu)秀的概念和原型產(chǎn)品之后，便沒有了下文。

還有一個(gè)更大的問題，那就是微軟董事會(huì)。這10名董事的背景大相徑庭，從銀行到醫(yī)藥，從大學(xué)教授到風(fēng)險(xiǎn)投資。其中唯一的一位企業(yè)家是Netflix CEO里德·赫斯丁斯(Reed Hastings)。

其中還有3個(gè)人是老朋友：微軟董事長比爾·蓋茨(Bill Gates)和鮑爾默是哈佛大學(xué)的好友，而鮑爾默和August Capital合伙人大衛(wèi)·馬夸特(David Marquardt)則是斯坦福大學(xué)的好友。如此密切的關(guān)系使得他們很難做出一些痛苦的決策。另外，由成員背景差距如此之大的一個(gè)董事會(huì)制定的移動(dòng)戰(zhàn)略，如何才能夠切中要害?他們的幻燈片或許非常專業(yè)，項(xiàng)目展示或許也很到位，但是一個(gè)“通才”式的董事究竟能夠發(fā)揮何種作用呢?

從理論上講，一名董事最重要的職責(zé)在于聘用或解雇CEO。但是微軟的董事如何才能夠獨(dú)立決策呢?他們?nèi)绾尾拍軌蜃屵@名CEO打開第三個(gè)信封呢?

微軟沒有蘋果那么幸運(yùn)。作為蘋果的創(chuàng)始人，喬布斯曾經(jīng)被蘋果驅(qū)逐。但他此后又創(chuàng)辦了皮克斯和NeXT兩家公司，并于12年后重返蘋果。在此過程中，喬布斯積累了眾多的經(jīng)驗(yàn)，并且已經(jīng)為領(lǐng)導(dǎo)一家卓越的企業(yè)步入“第二春”做好了準(zhǔn)備。對于微軟而言，除了鮑爾默在寶潔的兩年工作經(jīng)驗(yàn)之外，他和蓋茨的一切經(jīng)驗(yàn)都來自微軟。

所以，結(jié)論出來了。微軟是一家非常成功的企業(yè)，而且仍在創(chuàng)造著巨大的收益，但卻無法突破最初的Windows+Office+Exchange模式，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于老對手蘋果以及谷歌和Facebook等后起之秀。

或引發(fā)機(jī)構(gòu)拋售

有一天，持有大量微軟股票的機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)對微軟以及鮑爾默所謂的“未來會(huì)很美好”的言論失去耐心，他們將會(huì)大量拋售微軟股票。這或許會(huì)引發(fā)微軟董事會(huì)采取必要的嚴(yán)厲行動(dòng)。觀察一下微軟的股本結(jié)構(gòu)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始減持微軟股票。

　　微軟股本結(jié)構(gòu)變動(dòng)信息

《華爾街日報(bào)》主辦的D8數(shù)字大會(huì)將于下周在美國洛杉磯舉行。屆時(shí)，鮑爾默和喬布斯都將登臺(tái)接受《華爾街日報(bào)》專欄作家沃特·莫森博格(Walt Mossberg)的訪問。我們將看到莫森博格如何就有關(guān)“第二個(gè)信封”的問題向鮑爾默發(fā)問。莫森博格是否還會(huì)繼續(xù)允許鮑爾默不厭其煩地重復(fù)那句“我們最終將會(huì)勝利”的口號?還是讓我們拭目以待。

wanglin