這一事件被業(yè)內(nèi)視為國產(chǎn)GPU發(fā)展的分水嶺。兩家均成立于2020年的企業(yè)，作為國產(chǎn)GPU“四小龍”成員（另兩家為壁仞科技和燧原科技），在經(jīng)歷五年技術(shù)攻堅(jiān)后，同步邁入資本化新階段。

文字編輯｜宋雨涵

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國產(chǎn)GPU迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

技術(shù)突圍與生態(tài)困局

2025年6月30日注定載入中國半導(dǎo)體史冊(cè)。上交所官網(wǎng)顯示，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司和沐曦集成電路（上海）股份有限公司的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)同時(shí)獲得受理。

摩爾線程80億元的募資規(guī)模不僅是當(dāng)日五家受理企業(yè)之最，更創(chuàng)下2025年科創(chuàng)板在審項(xiàng)目募資新高。

招股書揭示了國產(chǎn)GPU企業(yè)驚人的成長軌跡：摩爾線程營收從2022年的0.46億元飆升至2024年的4.38億元，年復(fù)合增長率達(dá)208.44%；沐曦更以超常規(guī)速度發(fā)展，從2022年僅42.64萬元營收躍升至2024年的7.43億元，三年增長近兩千倍。

高增長背后是巨量研發(fā)投入，這種投入反映了GPU行業(yè)的技術(shù)壁壘——硬件設(shè)計(jì)復(fù)雜度高，軟件生態(tài)構(gòu)建更難。

摩爾線程在招股書中41次提及英偉達(dá)，表明在資金實(shí)力和CUDA生態(tài)方面存在差距。沐曦則指出，中國GPU市場(chǎng)長期被國外巨頭占據(jù)，國產(chǎn)替代面臨技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)適配和用戶習(xí)慣遷移的障礙。多位半導(dǎo)體行業(yè)人士表示，AMD、英特爾等國際巨頭也難以改變英偉達(dá)的市場(chǎng)地位，國產(chǎn)廠商面臨挑戰(zhàn)。

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雙雄并立，目標(biāo)一致

打響技術(shù)突圍戰(zhàn)

■ 摩爾線程：全功能GPU的“中國方案”

創(chuàng)始人張建中曾擔(dān)任英偉達(dá)全球副總裁及中國區(qū)總經(jīng)理，其團(tuán)隊(duì)?wèi){借對(duì)GPU生態(tài)的深刻理解，率先提出“全功能GPU”技術(shù)路線。核心架構(gòu)MUSA（Moore Threads Unified System Architecture）實(shí)現(xiàn)單芯片支持AI計(jì)算、圖形渲染、物理仿真三大功能，覆蓋從芯片、板卡到集群的完整解決方案。其消費(fèi)級(jí)顯卡MTT S80以英偉達(dá)RTX 3060三分之一的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)相近性能，在年輕用戶中建立品牌認(rèn)知；數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品MTT S4000則通過千卡集群效率超越國外同代系產(chǎn)品，成為智算中心首選。

■ 沐曦：自主IP的“硬核突圍”

以AMD基因團(tuán)隊(duì)為核心，沐曦聚焦數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，從通用計(jì)算（GPGPU）切入，逐步擴(kuò)展至圖形渲染。其旗艦產(chǎn)品曦云C系列訓(xùn)推一體芯片采用全自研GPU IP、指令集和架構(gòu)，在單卡性能、集群穩(wěn)定性及生態(tài)兼容性上達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。截至2025年Q1，沐曦GPU累計(jì)銷量超2.5萬顆，覆蓋國家人工智能公共算力平臺(tái)及商業(yè)化智算中心，成為科學(xué)計(jì)算、基因測(cè)序等領(lǐng)域的核心算力底座。

■ 目標(biāo)共識(shí)：打破國際壟斷

盡管路線不同，但兩家企業(yè)均以替代國際巨頭為目標(biāo)。摩爾線程通過“硬件+軟件+生態(tài)”全棧布局，試圖構(gòu)建中國版英偉達(dá)；沐曦則以自主IP為根基，擺脫對(duì)外部技術(shù)授權(quán)的依賴。這種差異化競(jìng)爭策略，既避免了同質(zhì)化內(nèi)耗，又形成對(duì)國際市場(chǎng)的合力沖擊。

三、國產(chǎn)GPU“四小龍”

除了摩爾線程和沐曦之外，壁仞科技和燧原科技也都處于上市輔導(dǎo)階段，他們合稱“國產(chǎn)GPU四小龍”。國產(chǎn)GPU企業(yè)如此密集沖刺IPO，絕非偶然。2018至2020年四家企業(yè)先后成立。經(jīng)過5-7年的發(fā)展，他們的產(chǎn)品逐步成熟，經(jīng)過多代產(chǎn)品迭代，技術(shù)指標(biāo)不斷提升。也與大模型公司、數(shù)據(jù)中心等客戶建立起合作關(guān)系。

摩爾線程以全功能GPU為核心，構(gòu)建起覆蓋AI計(jì)算、圖形渲染、視頻編解碼的完整生態(tài)。其自主研發(fā)的MUSA架構(gòu)集成四大引擎，MTT S80顯卡單精度浮點(diǎn)算力直逼英偉達(dá)RTX 3060，千卡集群效率更超越國際同代產(chǎn)品。在AI大模型訓(xùn)練領(lǐng)域，摩爾線程KUAE夸娥智算中心已支持DeepSeek 671B全模型推理，成為首個(gè)實(shí)現(xiàn)FP8精度的國產(chǎn)GPU，顯著降低大模型訓(xùn)練成本。

壁仞科技則以算力性能刷新行業(yè)標(biāo)桿。其BR100芯片峰值算力達(dá)1000TFLOPS，創(chuàng)下全球通用GPU算力紀(jì)錄，較英偉達(dá)A100提升3倍。更值得關(guān)注的是，壁仞科技通過異構(gòu)GPU協(xié)同訓(xùn)練方案，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)?；涞?，BR100系列已部署于多個(gè)國家級(jí)智算中心，并與中國移動(dòng)等巨頭合作推進(jìn)AI PC與千卡訓(xùn)練集群建設(shè)。

燧原科技深耕云端AI算力，其“邃思2.0”芯片單精度算力達(dá)160TFLOPS，支撐百億參數(shù)大模型訓(xùn)練。通過自研“馭算”AI軟件平臺(tái)兼容主流框架，客戶遷移成本降低70%，在金融風(fēng)控、智慧醫(yī)療等垂直行業(yè)市占率突破60%。燧原與騰訊聯(lián)合打造的智算中心，更成為國產(chǎn)算力替代的標(biāo)桿案例。

沐曦科技則在HPC領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車。采用Chiplet技術(shù)的曦云C系列芯片，以14nm工藝實(shí)現(xiàn)7nm級(jí)性能，功耗降低40%。其千卡集群已支撐北京智源研究院完成千億參數(shù)MoE大模型訓(xùn)練，曦思N100推理卡更在智慧城市領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

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千億市場(chǎng)的誘惑與枷鎖

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

工信部規(guī)劃顯示，2025年中國算力規(guī)模將超300 EFLOPS，智能算力占比需達(dá)35%。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國GPU市場(chǎng)規(guī)模同年將突破1200億元，三年增長近50%。

三大運(yùn)營商近期拋出300億元AI服務(wù)器采購大單，國產(chǎn)芯片占比顯著提升。

政策東風(fēng)強(qiáng)勁。國家“十四五”規(guī)劃明確支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，GPU被列為關(guān)鍵核心技術(shù)。而美國制裁反而加速國產(chǎn)替代——2023年10月，壁仞科技和摩爾線程被列入實(shí)體清單；2025年1月美國發(fā)布對(duì)華晶圓代工限制新規(guī)，卡住先進(jìn)制程芯片制造。

繁榮背后暗藏隱憂。摩爾線程招股書中41次提及英偉達(dá)，凸顯軟件生態(tài)的鴻溝。沐曦坦承：“中國GPU市場(chǎng)長期被國外巨頭占據(jù)，國產(chǎn)替代面臨技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)適配和用戶習(xí)慣遷移的障礙?！?/p>

硬件差距同樣明顯。沐曦曦思N100算力僅英偉達(dá)A100的四分之一（INT8 160TOPS）。而英偉達(dá)已進(jìn)入4nm時(shí)代，國產(chǎn)GPU仍以7nm/14nm為主。

但不管怎么樣，國產(chǎn)GPU企業(yè)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性與潛力，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和生態(tài)的逐步完善，它們有望在未來縮小與國際巨頭的差距。

lixiangjing

算力豹主編