這場(chǎng)風(fēng)波突顯出三星在全球供應(yīng)鏈和地緣政治間的敏感處境——既要維系與中國客戶的合作，又面臨美國政策的不確定性。

早在4月7日，路透社援引分析師預(yù)測(cè)稱，三星電子預(yù)計(jì)2025年第一季度利潤(rùn)下滑21%，至約5.2萬億韓元（36.2億美元），低于去年同期的6.6萬億韓元。這一下滑主要受AI芯片銷售不及預(yù)期以及晶圓代工業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的影響。

雖然全球AI芯片市場(chǎng)持續(xù)火爆，三星在高帶寬內(nèi)存（HBM）芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力仍落后于主要對(duì)手SK海力士。特別是在向AI芯片巨頭英偉達(dá)（NVIDIA）等關(guān)鍵客戶提供高性能內(nèi)存方面，三星的供貨能力仍在優(yōu)化調(diào)整中。

據(jù)分析師判斷，三星HBM芯片在整體DRAM出貨中的比重略有下降，導(dǎo)致盈利能力有壓力。

此外，由于市場(chǎng)預(yù)期美國將進(jìn)一步收緊對(duì)中國的芯片出口限制，部分中國客戶在上一季度出現(xiàn)了“提前下單”行為，從而削弱了2025年Q1對(duì)AI芯片的實(shí)際需求。

據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2025年第一季度，DRAM芯片價(jià)格同比下降約25%，而NAND閃存價(jià)格則重挫近50%。這對(duì)于在傳統(tǒng)消費(fèi)類存儲(chǔ)（如手機(jī)、PC）中占據(jù)重要份額的三星而言，無疑進(jìn)一步壓縮了盈利空間。

2025年或許是一個(gè)好的或壞的開始，但將成為三星存儲(chǔ)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年。這一年，三星，面臨的是3月底三星電子聯(lián)合首席執(zhí)行官韓鐘熙突然離世要管理層改組。雖然是全球領(lǐng)先的芯片制造商，在傳統(tǒng)DRAM、NAND、晶圓制造領(lǐng)域做到頂尖，但AI芯片、高帶寬內(nèi)存、先進(jìn)代工這天AI路線仍要努力，能否成功切入AI產(chǎn)業(yè)鏈高端段位，將影響其未來盈利模式重塑。

崔歡歡