2000年，東芝存儲與閃迪組建了一家聯(lián)合NAND制造企業(yè)。2016年，西部數(shù)據(jù)以190億美元收購閃迪，進(jìn)軍NAND和SSD業(yè)務(wù)，作為其NAND業(yè)務(wù)的核心。

2018年，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的東芝將東芝存儲60%的股份出售給了由貝恩資本（Bain Capital）領(lǐng)導(dǎo)的私募股權(quán)財(cái)團(tuán)。貝恩資本在2019年將收購的業(yè)務(wù)更名為鎧俠。

西部數(shù)據(jù)曾計(jì)劃在2017年9月，在東芝分拆鎧俠時(shí)提出以2萬億日元（約合182億美元）的報(bào)價(jià)收購鎧俠，但被拒絕。

雖然東芝出售了60%的股份，但仍掌握鎧俠大約40%的股份?，F(xiàn)在，東芝又需要資金了，而貝恩資本也想要退出。此時(shí)應(yīng)該怎么辦呢？

比較好的做法是讓鎧俠進(jìn)行IPO。

這次IPO預(yù)計(jì)將會讓鎧俠獲得更好的資本情況和更穩(wěn)定的業(yè)務(wù)發(fā)展能力。據(jù)報(bào)道，鎧俠計(jì)劃本月上市。

在激進(jìn)投資者艾略特管理公司（Elliott Management）的推動(dòng)下，西部數(shù)據(jù)董事會認(rèn)識到，公司在股市上的幾乎全部市值都源于其HDD硬盤業(yè)務(wù)，而投資者對其NAND和SSD業(yè)務(wù)的估值為零。

事實(shí)上，從希捷跟西部數(shù)據(jù)的HDD硬盤業(yè)務(wù)規(guī)模和兩者的市值規(guī)模來看，這種判斷非常有道理。市場并沒有因?yàn)槲鞑繑?shù)據(jù)在閃存業(yè)務(wù)上更積極而給出回應(yīng)。

對于西部數(shù)據(jù)來說，如果把NAND和SSD業(yè)務(wù)拆分之后，讓其獨(dú)立后的價(jià)值更容易被市場認(rèn)可，而股東也有機(jī)會從價(jià)值數(shù)十億美元的資產(chǎn)中分一杯羹。

今年早些時(shí)候，就有媒體爆料稱，西部數(shù)據(jù)開始著手將兩部分業(yè)務(wù)分離，并暫時(shí)將待分拆業(yè)務(wù)稱為“Spinco”。

在看到鎧俠IPO的定價(jià)后，Wedbush分析師Matt Bryson指出：“這表明其估值略高于50億美元。我們?nèi)哉J(rèn)為西部數(shù)據(jù)當(dāng)前的市值完全由其硬盤業(yè)務(wù)支撐，而只要把NAND業(yè)務(wù)單獨(dú)進(jìn)行估值，都可能為股東帶來凈收益。”

目前，西部數(shù)據(jù)的閃迪部分已提交上市的相關(guān)資料。分拆業(yè)務(wù)的最終名稱也已經(jīng)公布，最近我們已經(jīng)看到Sandisk閃迪發(fā)布了全新的品牌形象，闊別多年的Sandisk閃迪將重回大眾視野。

SK海力士貝恩財(cái)團(tuán)的成員之一，此前曾阻止過鎧俠與西部數(shù)據(jù)合并。不過，如果未來閃迪獨(dú)立IPO之后，或許會完成這次合并。

有分析認(rèn)為，未來鎧俠與閃迪這兩個(gè)因?yàn)橛泻腺Y企業(yè)而緊密聯(lián)系的獨(dú)立公司，有可能會決定合并，以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，在SSD生產(chǎn)、銷售和營銷方面實(shí)現(xiàn)更高效的合作。

當(dāng)然，也有另外一種可能。就是讓SK海力士對其中一家或兩家公司發(fā)起收購，這將使其成為全球最大的NAND和SSD業(yè)務(wù)公司。

目前來看，最后這種可能性會比較小。

zhupb