有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2019年起，嗶哩嗶哩明顯加快了出圈腳步，內(nèi)容生態(tài)更加多元化，包括將往年圍繞二次元文化的拜年祭升級(jí)為基于年輕人文化的“最美的夜”晚會(huì)，體現(xiàn)了B站憑借高品質(zhì)的內(nèi)容和品牌營(yíng)銷(xiāo)弱化平臺(tái)二次元標(biāo)簽的發(fā)展思路，推動(dòng)品牌升級(jí)與用戶(hù)增長(zhǎng)。

　　2020年12月31日的跨年夜，B站延續(xù)2019年傳統(tǒng)，與央視合作舉辦了“2020最美的夜”2021年bilibili跨年晚會(huì)，表演內(nèi)容融合了影視、動(dòng)漫、游戲多元IP，人氣峰值突破了2.5億，遠(yuǎn)超去年的1.1億。

　　方正證券分析師楊仁文稱(chēng)，伴隨著內(nèi)容的持續(xù)破圈，B站的品牌認(rèn)知度與影響力都獲得極大提升，不僅吸引了海量用戶(hù)和創(chuàng)作者的加入，也賦予了社區(qū)更多的商業(yè)潛能。憑借著高質(zhì)量的用戶(hù)群體，B站對(duì)品牌廣告主的吸引力持續(xù)提升。

　　B站正在踐行其品牌slogan：“你感興趣的視頻都在B站”。新年第一個(gè)交易日，嗶哩嗶哩美股大漲10%，收于94.74美元，站上歷史新高。

　　招銀國(guó)際對(duì)嗶哩嗶哩2019-2022年收入年均復(fù)合增速給出具體預(yù)測(cè)，認(rèn)為將達(dá)64%—67%。事實(shí)上，目前B站主要依靠游戲、直播和增值服務(wù)以及廣告變現(xiàn)，還未形成固定的變現(xiàn)路徑，仍處于探索階段。分析嗶哩嗶哩近年主要收入結(jié)構(gòu)可發(fā)現(xiàn)，各類(lèi)業(yè)務(wù)之間的收入占比差距正在逐漸縮小。

　　對(duì)于占比最高的游戲方面，國(guó)金證券分析師楊曉峰認(rèn)為，B站在游戲的選取上大多為二次元游戲或者日系風(fēng)格的游戲，與其用戶(hù)興趣點(diǎn)重合，可以讓內(nèi)容與游戲產(chǎn)生良性引流，幫助B站維護(hù)用戶(hù)粘性。但是B站的代理模式以聯(lián)運(yùn)、代理為主，容易受到版權(quán)方和游戲火爆性的影響。

　　除此之外，嗶哩嗶哩要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)還有用戶(hù)增長(zhǎng)放緩、用戶(hù)活躍度和粘性下降、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、社區(qū)氛圍變化、商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期、專(zhuān)業(yè)用戶(hù)內(nèi)容生產(chǎn)生態(tài)不穩(wěn)定等。如能持續(xù)推進(jìn)品牌出圈和內(nèi)容生態(tài)多元化，B站還有進(jìn)一步提升商業(yè)化程度的空間。

　　2020年以來(lái)，中概股回A股/H股漸成趨勢(shì)，部分優(yōu)質(zhì)公司回H股更迎來(lái)了估值提升。美國(guó)于近期通過(guò)了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》后，中概股普遍面臨更嚴(yán)苛的審核。普華永道香港企業(yè)客戶(hù)主管合伙人黃金錢(qián)指出，中概股去年回歸后股價(jià)表現(xiàn)好，而多一個(gè)上市平臺(tái)亦有助集資，料今年中概股回歸趨勢(shì)持續(xù)。

　　普華永道香港另一合伙人黃煒邦預(yù)計(jì)，中概股回歸及新經(jīng)濟(jì)行業(yè)將成為港股新股市場(chǎng)的兩大推動(dòng)力，料今年將有10至15只中概股回歸，平均每只集資100億至150億元。

崔歡歡

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