“博科與McDATA選擇合并，其目的之一不外乎是想增強彼此與思科對抗的競爭力。多年來，思科、博科和McDATA瓜分了交換機市場百分之九十以上的市場份額，其中又以思科的勢力最為龐大，”獨立調(diào)研機構(gòu)??企業(yè)策略集團（ESG）??的創(chuàng)始人兼高級分析師Steve Duplessie指出，“此次并購為用戶提供了第二種選擇，并不是人人都樂意見到一個公司??尤其是像思科這樣的公司??在某個產(chǎn)品市場中獨自坐大的壟斷局面?！苯刂贡菊景l(fā)稿前夕，思科公司并未就此事發(fā)表任何評論。

    也就是說，博科和McDATA的用戶將會面臨一場大動蕩，因為，兩家公司無論是公司規(guī)模還是產(chǎn)品線種類，都介于伯仲之間，整合過程勢必漫長而又艱辛。博科和McDATA的負(fù)責(zé)人均未透露任何有關(guān)人員及產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整細(xì)節(jié)，只是表示合并后的新公司將會向“綜合性多元化平臺”的方向看齊。

    將兩家公司旗下的產(chǎn)品線進行分類，并加以取舍和刪減“本來就是整個企業(yè)并購過程中最繁瑣的一個環(huán)節(jié)，而對于博科和McDATA這樣擁有眾多交疊產(chǎn)品線的大公司而言，更是難上加難，”獨立調(diào)研機構(gòu)Taneja Group的創(chuàng)始人兼咨詢分析師Arun Taneja指出，“近年來，博科居安思危，實施了不少富有侵略性的擴展計劃，積極開拓新產(chǎn)品，并收購了多家文件管理公司，給我留下了深刻的印象。不過，就產(chǎn)品線調(diào)整的幅度而言，博科以前操縱的那些收購案例與此次比較起來，簡直是小兒科?！?/P>

    雖然業(yè)內(nèi)分析師一致贊同“兩家公司的合并乃是大勢所趨”的觀點，仍有不少人對“博科為何同意以如此昂貴的倒水價格來收購McDATA”一事表示迷惑不解。這個收購價相當(dāng)于在本周一股市收盤價的基礎(chǔ)之上將McDATA的股票價格拔高了48%。也難怪“博科收購McDATA”的消息一傳出，博科的股票就下挫了14.4%，跌至每股6.14美元。

    “就目前的形勢而言，博科正處于上升期，而McDATA卻徘徊在低谷期，后者所把持的市場份額一直在流失當(dāng)中。博科為什么不愿意耐心地等上一兩個季度再收購McDATA呢？現(xiàn)在的時機顯然不對，”Canaccord Adams公司的分析師Mark Kelleher在本周二早上召開的一場電話會議中提出了自己的疑惑。

    分析師們的疑慮并不是毫無根據(jù)的，有統(tǒng)計數(shù)字為證。博科公司公布的第3季度凈收益預(yù)期值為1.88~1.89億美元，較之前作出的營收預(yù)期值1.74~1.83億美元略有上調(diào)；相比之下，McDATA公司第2財季的營收預(yù)期值為1.50~1.52億美元，遠(yuǎn)不如之前公布的1.70~1.80億美元的預(yù)期值。

    “McDATA支撐不了多久的??博科為什么選擇此時收購McDATA呢？”另一位分析師也提出了相同的質(zhì)疑。

    博科公司首席執(zhí)行官Michael Klayko給出的解釋是：正如一些分析師們預(yù)測的那樣，這好比是一場沒有競拍對手的拍賣會，而且，“它是一項長遠(yuǎn)計劃，并非短期內(nèi)能夠完成的，”Klayko補充指出，無論是博科還是McDATA的產(chǎn)品，“在與其它廠商產(chǎn)品的互操作性能方面，都存在很大缺陷，讓不少用戶深感失望，他們需要的是具備更大擴展空間的解決方案?！?/P>

    此外，來自RBC Capital Markets公司的分析師Tom Curlin挑起了另一個敏感話題。Curlin認(rèn)為博科之所以急著收購McDATA，是因為博科近期調(diào)整了增長激勵策略，無意中激化了其與原先的設(shè)備制造商（OEM）伙伴之間的矛盾?！熬湍貌┛浦芭兜腡apestry系列產(chǎn)品的激勵計劃來說吧，就增加了許多鼓勵用戶與供應(yīng)商直接聯(lián)系的條款，”Curlin指出。今年3月份，博科借收購NuView公司之機，獲得了可與EMC相抗衡的文件級虛擬技術(shù)。值得一提的是，博科公司有30%的營收是由OEM伙伴“貢獻(xiàn)”的。

    Klayko推翻了Curlin的猜測。Klayko表示博科收購McDATA一事，將會“給我們的OEM伙伴帶來莫大的好處，比如說，節(jié)省了他們在測試和宣傳成本上的重復(fù)投入?！?/P>

    ESG公司的分析師Duplessie也認(rèn)為這宗收購案例將會給雙方帶來一定好處。以前，博科與McDATA一直是競爭對手。爭取更多OEM廠商的支持，也成為兩家公司相互打擊對方的手段之一。許多OEM廠商借機壓價，無論博科和McDATA誰在競爭中取勝，都撈不到多少好處?！案偧紙錾系倪x手本來就不多，OEM的選擇自然也很少。現(xiàn)在，突然冒出一個‘Brocade+McDATA’的新組合，猶如含苞欲放的少女，一下子就把強勢的‘黑寡婦’??思科給比下去了?！?/P>

    收購結(jié)束之后，博科公司的管理團隊仍將各司其職，不會做太大調(diào)整。McDATA公司將作為博科的一個全資子公司，保持獨立運作，公司總部仍設(shè)在加州圣何塞，公司名稱保留不變，前首席執(zhí)行官John Kelley將出任博科公司的顧問，McDATA公司的兩位董事將加入博科的董事會。

金融細(xì)節(jié)

    根據(jù)博科與McDATA達(dá)成的協(xié)議規(guī)定，McDATA公司的股東將用1份A級普通股和1份B級普通股兌換0.75股的博科股票。也就是說，收購結(jié)束之后，McDATA公司的股東將持有博科公司近30%的股票，不用另行支付稅金。

    公司方面表示，這次收購將會對雙方公司第4季度的營收??按非公認(rèn)會計準(zhǔn)則每股盈利（non-GAAP EPS）計算??產(chǎn)生一定的增值效用。從第4季度開始，兩家公司將開始協(xié)同作業(yè)，合并后的新公司預(yù)計將節(jié)省近1億美元的年度支出（其中包括員工工資及各種非工資支出）。

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