2、4G迎來建設高潮,市場空間將超預期
基站和傳輸占4G網(wǎng)絡總投資的90%左右,而光模塊則是基站和傳輸?shù)淖詈诵牟考?其中基站內(nèi)傳輸主要為6G及以下光模塊,基站間傳輸主要采用10G光模塊。4G時代電信運營商對基站和傳輸?shù)耐顿Y必將為光迅科技帶來難得的發(fā)展機遇。
3、40G/100G光模塊需求,開展自主知識產(chǎn)權芯片研發(fā)
隨著40G和100G光網(wǎng)絡設備的部署,高速光模塊也正保持迅速增長。我國40G/100G高速光模塊芯片長期采用國外廠家產(chǎn)品,國內(nèi)產(chǎn)品在這里處于一個缺失狀態(tài),光訊增發(fā)募集資金6個億用于寬帶網(wǎng)絡核心光電子芯片與器件產(chǎn)業(yè)化項目,期望在高端芯片上獲得突破。
4、順應云計算發(fā)展,公司未來前景廣闊
云計算在中國的普及將極大拉動IDC的建設,IDC的建設必然帶來光模塊設備的大量需求。中國云計算產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模預計近兩年的復合增長率為91.5%。國內(nèi)未來的市場空間依然廣闊。
綜上所述,我們看好公司未來產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向的延伸,短期看WTD的合并協(xié)同;中期看產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸,高端40G/100G芯片領域瓶頸突破將獲得市場份額和毛利率的快速提升;長期看公司產(chǎn)業(yè)鏈的橫向延伸,進入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈及云計算部署將為公司帶來無限想象空間。公司2014-2015年每股收益分別為1.3、1.61元,維持“推薦”投資評級。
風險提示
4G投資低于預期;40G/100G芯片研發(fā)成果低于預期;
