記者采訪到的分析人士普遍認為，僅就財務而言，喪失控制權造成的會計核算方法變更不會影響微硬盤公司對南方匯通的利潤貢獻。但自去年底以來，關于南方匯通微硬盤項目的噩耗不斷，資金緊張、侵權訴訟……。此次喪失控制權又一次昭示了公司微硬盤項目前景的不確定性，以微硬盤概念聲名鵲起的南方匯通未來何去何從才是各方關注的焦點。

南方匯通公司有關人員證實微硬盤公司引入新投資人工作正在進展中

    股權縮水不斷

    昨日公告顯示，微硬盤公司外方股東RiospringINC.將持有的合營公司25%的股權，交由持有36.39%股權的貴州世華數(shù)碼創(chuàng)業(yè)投資有限公司托管，從而使世華數(shù)碼表決權升至61.39%，超過持有微硬盤公司36.40%股權的南方匯通。

    南方匯通相關負責人對此事不愿多講，稱托管協(xié)議是由五方共同簽訂的，對托管雙方當事人的意圖不予置評。他表示，目前微硬盤公司的人員、經(jīng)營沒有變化。但由于控制權變更，各方已經(jīng)同意終止原先同意該公司董事長、總經(jīng)理、財務負責人由南方匯通股份有限公司委派的約定，以后的情況不好說。

    這并不是南方匯通對微硬盤公司股權第一次生變。2005年1月12日，公司對媒體就有關微硬盤項目重組的報道發(fā)布澄清公告，明確表示微硬盤公司與有成為新投資人意向的機構的接觸一直在進行。昨日，南方匯通工作人員也證實微硬盤公司引入新投資人的工作正在進展中。券商研究員普遍預期南方匯通在微硬盤公司的股權將進一步被稀釋，甚至有猜測認為此次托管可能是為下一步引入戰(zhàn)略投資者做準備。

    微硬盤遭遇諸多瓶頸

    從去年底起，市場上關于南方匯通微硬盤業(yè)務的傳聞不斷，與此相應公司股價也連連出現(xiàn)跳水行情。資金壓力、訴訟風險，縱使有去年10月高交會上高達3.5685億美元的大額合同保底，也難掩微硬盤項目目前存在的風險。

    長期跟蹤該公司的新疆證券研究員蔣傳寧表示南方匯通微硬盤業(yè)務現(xiàn)在面對的瓶頸實在不少。

    首先，資金瓶頸明顯。因銷售回款不暢，公司應收賬款居高不下，2004年三季報顯示，其他應收款高達2.05億元，其中就有微硬盤公司股東之一世華創(chuàng)投8000萬元的借款。而資金瓶頸造成原材料采購不足，導致2004年3季度微硬盤產(chǎn)量迅速下滑，造成市場質疑。

    其次，公司無獨立購銷渠道。兩頭受壓，加大利潤波動風險大。

    同時，公司現(xiàn)在還面對奪人眼球的日立環(huán)球存儲訴微硬盤公司專利技術侵權一案。雖然日立提起訴訟的目的和該案最后的結果都難下定論，但對微硬盤業(yè)務的負面影響是一定的。蔣傳寧還指出，微硬盤業(yè)務專業(yè)性強，一直依賴以華人朱寶麒為首的外方管理團隊。南方匯通和微硬盤公司的步調不一致以前就有所表露。如今南方匯通在股權上喪失了對微硬盤公司的控制權，就更難有效牽制該公司相關決策，管理風險徒增。

    微硬盤項目對南方匯通的意義重大。南方匯通2004年半年報顯示，微硬盤業(yè)務對公司主營業(yè)務收入貢獻達到60.53%，其23.86%的毛利率也高于公司其他業(yè)務。但眼下，微硬盤項目似乎從現(xiàn)金牛變成了惹事精，公司對其的掌控能力也越來越弱，南方匯通公司何去何從，有待觀望。（文 / 上海證券報網(wǎng)絡版）

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