閃迪（SanDisk）在4月16日發(fā)布了其2014年第一季度財報。財報顯示，得益于企業(yè)和客戶端固態(tài)硬盤業(yè)務營收的強勁增長，閃迪第一季度凈收入達到15.1億美元，超過了它之前預測的凈收入目標上限。盡管第一季度獲得了超預期的業(yè)績，但公司管理層預計2014年全年營收仍將在之前公布的預期營收范圍即64億美元到68億美元之內(nèi)。

與我們預測的一樣，閃迪第一季度的利潤率有所增長，這主要得益于企業(yè)級固態(tài)硬盤產(chǎn)品的利潤超過了預期目標。在過去的幾個季度里，固態(tài)硬盤產(chǎn)品所占的比重不斷增加，帶動了閃迪整體利潤率的逐季上升。

不按美國公認會計準則來看，閃迪第一季度的利潤率為51%，比2013年同期的利潤率增加了10個百分點。

展望未來，閃迪對今年全年的毛利率預期做了修訂，調(diào)整為47%至49%。第一季度日元兌美元的平均匯率符合閃迪的預期，大約為99日元兌1美元。閃迪相信，未來幾個季度的日元匯率仍將對公司有利，第二季度的生產(chǎn)成本仍將從匯率中獲益。然而，由于匯率天生就是不可預測的，公司對大約三分之一的日元資產(chǎn)做了對沖準備。

企業(yè)級固態(tài)硬盤推高營收，提高利潤率

閃迪2013年的凈收入大約有20%來自固態(tài)硬盤銷售業(yè)務，估計這一比例將在2014年上升到25%。然而，僅在第一季度，各種固態(tài)硬盤產(chǎn)品的銷售額增長速度就超過了預期目標，達到了28%。

我們預計未來幾個季度的固態(tài)硬盤業(yè)務營收貢獻將保持在一個穩(wěn)定的范圍內(nèi)，我們已經(jīng)通過修改業(yè)績預期體現(xiàn)了這一點。如果公司實現(xiàn)業(yè)績預期目標，它將推動公司利潤增長，因為固態(tài)硬盤產(chǎn)品的利潤率相對更高一些。

閃迪固態(tài)硬盤營收大部分的增長來自于它的服務型軟件（SaaS）產(chǎn)品。閃迪在上個季度升級了它的Flashsoft軟件，以迎合市場對軟件定義存儲產(chǎn)品不斷增長的需求。這款針對企業(yè)存儲解決方案而定制的軟件使用了面向VMware的vSphere環(huán)境的主機托管高速緩存，這就意味著Flashsoft軟件可以讓標準固態(tài)硬盤作為企業(yè)級存儲設備的高速緩存內(nèi)存來使用。作為高速緩存使用的存儲設備可以增加它的IOPS性能，從而提高性能和減少延時。以后，企業(yè)客戶們可能還會增加FlashSoft軟件層的使用率，那將繼續(xù)推動閃迪企業(yè)級固態(tài)硬盤業(yè)務的營收。

利潤率將隨著時間的推移小幅下滑

展望未來，閃迪預計內(nèi)嵌存儲產(chǎn)品的銷量在公司產(chǎn)品總銷量中所占比重將在未來的幾個季度里逐步遞增。閃迪預計市場對內(nèi)嵌存儲產(chǎn)品的需求將在下半年增加，因為iNAND解決方案剛剛開始起步。然而，公司管理層表示，公司發(fā)現(xiàn)市場對常規(guī)內(nèi)嵌存儲解決方案的需求比多芯片解決方案（NCP）的需求更高一些，這將拉低公司的整體利潤率，因為定制內(nèi)嵌存儲解決方案的利潤率相對更低一些。常規(guī)內(nèi)嵌存儲解決方案的銷售額增長率可能會稍微抵消固態(tài)硬盤銷售額增長對利潤率增長造成的積極影響。閃迪估計公司的整體利潤率將在2014年下半年逐步下滑，全年平均利潤率將被拉低至47%至49%。